‍‍‍‍‍‍

‍

‍‍

‍‍‍

‍‍‍

本月拜读了博顿••玛尔基尔教授的《漫步华尔街》，这是一本面向普罗大众的二级市场投资策略书，全书通俗易懂，深入浅出，作者用朴实的语言和历史上经典案例讲述着他的投资哲学，带领读者进入了神奇又复杂的证券市场。

本书开篇便引出“坚实基础”和“空中楼阁”两个理论，而全书则是围绕此两个理论进行展开。首先作者便以郁金香球茎热作为引信：17世纪初的荷兰，郁金香广泛流行，并成为荷兰市民花园中价格不菲的园艺植物。后来，这些花感染了名为“马赛克”的非致命病毒使郁金香兰花瓣产生了色彩鲜明的细纹，使得这种受过感染的郁金香球茎价格直线上涨。人们开始认为：球茎卖得越贵，人们就越觉得它是一种最优的投资选择。所有人都以为：人们对郁金香的狂热会永远持续下去，很少有荷兰人能抵制住这场投机活动的诱惑。人们不惜拿地皮、珠宝、家具等东西来换这小小的郁金香球茎，为的是后者更值钱。此时郁金香球茎价格已经变成天文数字。在1637年1月，以20倍速度增长的郁金香球茎价格，在2月份却以超过20倍的速度全面滑坡。 这便是投机的共性：当价格上升到令人不安的水平，有人便会开始清仓，随后越来越多的人尾随，导致价格崩盘。

坚持基本面的“坚实基础理论”和技术分析面的“空中楼阁理论”都有其追随者，坚实基础理论的追随者坚信每种投资工具都有其内在价值，通过细致分析该种投资工具的现状和前景，便能找到投资机会。而空中楼阁理论的追随者则认为分析大众对于某种投资工具的未来作为，则能在乐观期建立空中楼阁，从此获利。每种理论都有其道理和一定的弊端，比如，坚实基础理论可能会存在判断内在价值有误的问题，而空中楼阁理论则存在买入时机判断不准确的问题。

总之，仅仅是基于以上两种理论进行投资，对投资人判断准确性要求颇高，所以，本书后面部分作者提出来指数化投资的概念，这也是作者最提倡的投资方式。这种投资方法不是神话般的赚钱方式，而是中规中矩的规避风险的投资方法。通过投资组合，指数化投资很好地分散风险，再通过股票-债券杠杆，就知道什么时候该买入、卖出股票和债券了，就不至于股票价格快上身到顶部的时候还不会抽身离开。指数化投资不是一种短期收益最大化的方式，而是一种长期，利用复利持续获利的一种稳健的投资方式。

看完此书，对证券跃跃欲试，但是理论终归是理论，要真正了解投资，纸上谈兵终归不如身体力行来得重要。结合书本理论用于实践，相信会对这本书有更深入的理解。

‍‍‍

‍

‍‍‍‍‍‍